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外交部称美方借疫情挑拨中非关系不可能得逞

华泰战略:A股预期利润下的三个变量

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    资料来源:华泰策略研究  A股当前位置已反映盈利预期,等待疫情拐点 流动性“通渠” 景气改善  在全球疫情扩散、流动性冲击、国内景气短期承压三个变量影响下,A股风险溢价达到历史90%水平的高位,结合自上而下、自下而上分析预计A股全年净利增速3%~5%,上证综指当前位置已反映这一预期,未来随着三个变量的边际改善,A股风险偏好有望修复:一是海外疫情持续扩散,各国政府防控手段趋严,全球疫情拐点终至;二是美联储重启CPFF,关注解决结构性流动性问题;三是随着国内政策开始发力推动基建、新基建和消费。

政策组合拳下景气有望修复,建议关注景气恢复受益的建筑/建材/钢铁/房地产等、以及新基建通信/计算机/电新等,全年把握四大主线。

  海外疫情持续扩散、美国进入新增确诊高峰,美国流动性仍待“通渠”  全球疫情拐点仍未现,尤其是美国上周新增确诊病例增速大幅上升,3月21日新增确诊病例超过5000人。    ori原标题:美联储主席:美国“最有可能陷入衰退”  外媒称,美国联邦储备委员会主席杰罗姆鲍威尔26日罕见接受全国累计治愈出院病例超过7.6万例_成都桑拿论坛电视采访。

海外疫情扩散推升恐慌情绪,石油价格战通过影响中东主权基金、美国页岩油企业债务而增加市场流动性压力,风险资产和避险资产同跌反映流动性压力骤增,上周美联储紧急降息2.0,搭配QE、降准、降互换利率、重启CPFF等组合拳,金价跌幅收窄,但中资地产美元债持续下跌、美元指数持续走强、Libor-OIS升至08年后较高位,反映流动性压力仍在,部分非金融企业短期流动性紧张得到缓解,但信用市场和非银金融机构流动性问题仍在,尚待政策加码“通渠”。他在美国国家广播公司的节目中表示,美国“很可能已经陷入衰退”,但在控制新冠疫情扩散方面取得的进展将决定何时能全面重启经济活动。

  据路透社3月26日报道,鲍威尔做出此番发言一个小时后出炉的联邦数据显示,上周首次申领失业救济金的人数飙升至创纪录的328万人。  景气与政策:景气受海内外疫情影响超预期,新基建政策加速推进  景气受海内外疫情影响超预期,小幅下调A股盈利预测:根据 20年1-2月份规模以上工业增加值同比实际下降13.0%,自上而下预计20年A股净利增速3.2%,自下而上基于华泰研究所各行业盈利预测20年A股净利增速为4.8%,低于我们在2.1《新冠疫情的五大特征对A股的影响分析》中性情况下全年A股盈利增速或将在5%~7%的盈利预测。同时新基建和基建逆周期调节进入加速推进阶段,有望对冲疫情的内外需冲击。这表明为抗击疫情实施“保持社交距离”措施的影响已经显现,美国此轮持续了十余年的经济扩张可能已经结束。  报道称,正当众多美国人待在家中,密切关注形势发展之际,鲍威尔选择在一档晨间电视节目接受采访,这本身就是他想传递的信息的一部分,即让人们准备好迎接即将出炉的低迷经济数据,劝诫人们保持耐心,不要急于重返工作岗位,并保证美联储将“积极”采取行动,帮助企业和家庭渡过难关。鲍威尔说:“当务之急是先控制住疫情扩散,然后再恢复经济活动。”  报道称,鲍威尔的讲话与特朗普的顾问敦促加快重启经济活动的做法形成鲜明对比。特朗普本人曾表示,希望美国经济在复活节前,也就是两周多一点的时间内恢复运转。3月21日,发改委基础司郑剑在重大投资项目开工复工有关情况发布会上表示,未来将统筹推进更多智能交通、智国际奥委会将承担8亿美元东京奥运延期费_成都桑拿论坛首个抵制超时收费小区重启丰巢快递柜_成都桑拿论坛电网、智慧城市等项目建杭州暴雨_成都桑拿论坛设。

  估值与资金:A股顺周期股相对美股低估,外资持续流出压力可能较小  估值比较来看,创业板/沪深300 估值PE TTM回落至历史(07年以来)56%/23%,而美股纳斯达克指数/标普500 PE TTM回落至历史24%/26%,A股沪深300/上证综指相对较为低估;A股龙头股PE TTM/PB LF高于美股的板块有半导体、传媒、医药、家电,低于美股的有汽车、军工、地产、建筑。  另据合众国际社3月26日报道,美国新申领失业救济金人数上周猛增1000%以上,达到近330万,是美国历史上最大的单周增幅。  美国劳工部26日公布了新的失业数据,在一定程度上反映出新冠疫情迄今为止对经济的影响。从外资累计流出来看,对比08年次贷危机、11年欧债危机全球权益市场股票型基金净流出规模,考虑当前全球权益资金配置A股的比重,预计悲观情形下这轮A股外资净流出压力约1200亿元,而年内高点以来北向资金已净流出1021亿元,外资继续大幅流出的压力可能较小。  配置建议:短期关注新基建/基建/医疗器械,全年继续把握四大主线  当前A股市场风险溢价已至历史90%水平,影响风险偏好的三个变量中,全球疫情好转只会迟到不会缺席、流动性冲击关注美联储流动性“通渠”政策效果、A股业绩短期受疫情影响而长期终将随复工、逆周期调节修复。  报道称,26日的报告是自许多州开始发布临时停业指令以遏制病毒传播以来的首份失业报告。当前A股顺周期板块PE TTM/PB LF估值相对美股已较为低估,叠加政策组合拳推动,关注建筑(建筑设计/装配式建筑)、建材、钢铁、房地产;新基建通信(5G建设/车联网/工业互联网)、电力设备及新能源(智能电网)、计算机(云计算/智慧城市)等也有望受益;医疗器械板块在全球疫情扩散中有望受益;全年维度四大主线仍是电动车/云计算/电子/工业机器人。

  劳工部在声明中说:“在截至3月21日的一周里,初步得出的经季节性调整的首次申领失业救济金人数为328.3万,比前一周的修正后数字增加300.1万。  风险提示:  海内外疫情控制情况低于预期,新增确诊病例、疑似病例再度上升;疫情和石油价格战导致海外流动性冲击进一步升级,爆发信用违约。

”  报告称,此前的单周最高值是1982年10月的69.5万。免责声明:自媒体综合提供的内容均被于小卉气死_成都桑拿论坛源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。  四周的移动平均值升至998250,比前一周增加了765750。

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  劳工部指出:“首次申领人数增加是由于新冠病毒的影响。

几乎每个发表评论的州都提到新冠病毒的影响。投资有风险,入市需谨慎。”  劳工部说:“各州继续普遍提到服务业,特别是住宿和餐饮服务业。其他被大量提及的行业包括医疗保健和社会救助、艺术、娱乐休闲、运输和仓储以及制造业。”  美国酒店与住宿业协会说,仅美国酒店住宿业就损失了约100万个就业岗位。  参议院25日批准了一项2.2万亿美元的经济救助一揽子计划,其中包括给大多数美国人直接发钱。官员说,补助为每名成年人至少1200美元,将在几周内发放。责任编辑:王帅。

  又据路透社3月26日报道,美国个人投资者协会的调查显示,在截至26日的一周,随着新冠疫情的经济冲击重创美股,美国投资者对股市走势的悲观情绪达到2009年2月至3月金融危机以来的最强烈程度。

  报道称,大约52.1%的投资者看跌美股,较上周上升0.9个百分点,远高于30.5%的历史平均水平。  标普500指数在2月19日曾触及纪录高点,但迄今年内已累计下跌约20%,结束了2009年3月初开始的牛市。  标普500指数26日午后上涨4.4%,终场收高6.24%。此前一周首次申领失业救济金人数创新高,增强了出台更多刺激举措的预期。

责任编辑:张申。


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发布时间:04:16:24


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